為什么必須接PPP項目?
1. 承包商的傳統(tǒng)工程項目正在急劇減少
在全國服務及巡講過程中,我了解到:許多地方招標辦工程招標數(shù)量減少1/2,許多省份新開工項目數(shù)量減少了2/3。與之呼應,商品房庫存壓頂,開發(fā)項目紛紛停工;制造業(yè)產(chǎn)能過剩,新建項目幾乎必要;地方政府債務已到16萬元紅線,無力啟動新建設。
傳統(tǒng)工程項目正在急劇減少。傳統(tǒng)市場的門正在關閉,一扇新的門已經(jīng)開啟,這扇新的門就是PPP。
2. PPP是未來新建工程項目的唯一主要來源
2014年8月,國務院發(fā)布了43號文,加強地方政府性債務管理,政府支出全部納入預算,通過平臺公司大舉負債建設成為過去時,地方政府舉債被嚴格限制在地方債和PPP兩條途徑。而地方債主要用于替換到期債務,地方政府要搞新建項目,只剩下PPP這一條途徑了。這也是各地政府對PPP熱情高漲的原因。
3. PPP項目投資巨大可以替代傳統(tǒng)工程
各地紛紛推薦PPP項目,最近僅兩個月僅三個省份,推介項目投資額就近2萬億。11月26日,四川省推介估算總投資額近7000億元的756個待投資項目。10月26日,浙江省推介37個特色小鎮(zhèn)建設項目,投資2400億元; 88個重點項目,總投資達2439億元。10月19日,新疆集中推出簽約項目115個,涉及投資1916億元,推介項目330個,涉及投資2129億元,合計445個項目、4045億元投資。更多PPP項目還在準備推介的路上。預計全國目前擬推介及已推介PPP項目投資額超過20萬億。
“今天很殘酷,明天更殘酷,后天很美好,但是絕大多數(shù)人死在明天晚上看不到后天的太陽!"馬云如是說。承包商要迎接后天的太陽,接PPP項目就是必須的。
接什么樣的PPP項目?
上述數(shù)十萬億PPP項目是否適合承包商承接,哪些適合承包商來承接呢?
PPP項目按照現(xiàn)金流覆蓋率分為經(jīng)營性項目、準經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目,F(xiàn)金流覆蓋率為項目不需政府補貼現(xiàn)金流占項目總投資和投資回報之和的百分比,F(xiàn)金流覆蓋率為1時,項目為經(jīng)營性項目。現(xiàn)金流覆蓋率為0時,項目為非經(jīng)營性項目,F(xiàn)金流覆蓋率處于中間時,項目為準經(jīng)營性項目。承包商適合承接哪一類項目呢?
以9月29日財政部公布的第二批示范項目為例,來看一下PPP項目的組成。該第二批示范項目共計206個,總投資金額6589億元。
從數(shù)量上來說,市政項目有59個,排在第一位,其次是水務50個和交通37個,醫(yī)療、教育、文化、養(yǎng)老、科技、旅游、體育合計60個。此處市政包括地下綜合管廊、供熱、供電、燃氣、園林綠化、垃圾處理、舊城改造、產(chǎn)業(yè)園等眾多領域。交通包括地鐵、市政道路、非收費公路、收費公路等。
一般來說,舊城改造(保障房)、產(chǎn)業(yè)園、市政道路、非收費公路、園林綠化等本質(zhì)是非經(jīng)營性的;地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等經(jīng)營收入幾乎都不足以支付日常運營養(yǎng)護成本,是弱準經(jīng)營性的;其他是經(jīng)營性的。非經(jīng)營性及弱準經(jīng)營性項目數(shù)量似乎遠不到50%。
但是,如果按照投資額來看,情況完全不同。在所有行業(yè)中,交通以總投資3888.92億元遙遙領先,其次是市政1027.02億元,水務906.99億元,剩下7個行業(yè)總投資加總僅為765.71億元(見下圖)。其他所有行業(yè)總投資加總之和都不及交通一個行業(yè)。據(jù)此,初步估計,其中非經(jīng)營性及弱準經(jīng)營性項目投資額占到財政部二批示范項目總投資80%以上。
以上分析可見,PPP項目80%以上都是非經(jīng)營性的及弱準經(jīng)營性的。這些項目盡管都涉及養(yǎng)護,但要么無需專業(yè)經(jīng)營,要么專業(yè)經(jīng)營的回報是微弱的。80%PPP項目專業(yè)經(jīng)營沒有或不重要,而項目建設和移交都是承包商擅長的。
可見,絕大多數(shù)PPP項目是非常適合做的,包括舊城改造(保障房)、產(chǎn)業(yè)園、市政道路、非收費公路、園林綠化等非經(jīng)營性項目,及地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等弱準經(jīng)營性項目。
現(xiàn)在接還是以后接PPP項目?
現(xiàn)在PPP落地難,是否等到PPP容易落地了再承接PPP呢?
未來10年承包商可以做的PPP項目總投資不超過16萬億。根據(jù)《預算法》、《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發(fā)〔2014〕43號),現(xiàn)金流不能覆蓋成本的PPP項目,既然要政府付費,就得通過財政承受能力論證。
依據(jù)《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》第25條規(guī)定,“每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出責任,占一般公共預算支出比例應當不超過10%!币话愎差A算支出指政府就算一塊地也不賣,也有能力支出的錢。
按照財政部2014年預算執(zhí)行情況報告,2014年,地方一般公共預算支出129091.63億元。不考慮地方一般公共預算支出在未來的增長,以后每年地方政府可用于PPP的財政預算支出為12909億元。
考慮將目前PPP項目綜合投標回報率8%作為折現(xiàn)率,則未來十年需要政府補貼的PPP項目總投資不能超過162363億元 (=12909/8%)。承包商可以做的非經(jīng)營性及弱準經(jīng)營性PPP項目,如不考慮附加土地等資源,則幾乎全部需要政府補貼。也就是說,承包商可以做的PPP項目總投資不超過16萬億。
未來10年的PPP額度,一旦容易落地將一年內(nèi)用完。PPP項目從提出、論證、批準、中標到簽訂協(xié)議,一般6個月左右即可。一旦PPP容易落地,目前20萬億擬推介及已推介PPP項目,在地方政府如饑似渴、金融機構(gòu)虎視眈眈的背景下,大部分將在不到一年內(nèi)落地。這就意味著16萬億的未來10年PPP總投資額用完。
PPP項目何時容易落地呢?我預計一年之內(nèi)。PPP為什么落地難,一方面大家不熟悉,另一方面金融機構(gòu)不敢放款。PPP規(guī)則成型的標志性規(guī)章《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》,目前實施不到6個月。一年之間相信大家都會熟悉。
金融機構(gòu)為什么不敢放款,原因是他們不熟悉PPP規(guī)則、也不愿意改變傳統(tǒng)做法。金融機構(gòu)的傳統(tǒng)做法需要資金需求方提供不動產(chǎn)抵押、提供2A甚至3A資信單位的擔保。然而,在三期疊加、經(jīng)濟下滑背景下,傳統(tǒng)資金需求方岌岌可危,金融機構(gòu)不敢給他們錢了。除了極少數(shù)大開發(fā)商,中小開發(fā)商紛紛破產(chǎn),融資通道幾乎斷了。至于傳統(tǒng)制造業(yè),情況比還沒有全面崩盤的開發(fā)商還要差許多。地方融資平臺在2008年金融風暴后瘋狂舉債后,還債都困難,加之政府擔保被法院認定無效,更不能舉債了。
現(xiàn)在已經(jīng)不是金融機構(gòu)愿不愿意接PPP的問題了,F(xiàn)在金融機構(gòu)的錢能投到哪里去呢?只能通過PPP投給地方政府。PPP規(guī)則不允許地方政府回購和擔保。但PPP項目中,地方政府就是合同相對方,他有義務支付非經(jīng)營性項目及準經(jīng)營性項目的款項,這比其擔保和回購更加可靠。在PPP咨詢與融資中,我注意到:已有金融機構(gòu)開始明白,非經(jīng)營性及弱準經(jīng)營性PPP項目,是最合適的放款項目。
所以,我可以大膽推測:2016年,金融機構(gòu)將改變傳統(tǒng)做法,不要擔保和回購,蜂擁而上為PPP項目融資;2017年,未來十年的16萬億總投資額將基本用完;現(xiàn)在開始兩年是承包商接PPP項目的戰(zhàn)略機遇期。
在現(xiàn)在開始兩年的PPP項目戰(zhàn)略機遇期內(nèi),先知先覺的承包商,將實現(xiàn)彎道趕超,接完未來十年的所有項目;之后的八年,根據(jù)地方政府的拆遷進度,悠閑地建設和回款,成為未來建設行業(yè)的王者。
后知后覺的承包商,等到兩年PPP項目戰(zhàn)略機遇期過后,PPP容易落地時,發(fā)現(xiàn)靠譜的PPP項目都被其他承包商承接了,要么直接出局,要么總包變分包。
我呼吁:“莫等閑,白了少年頭,空悲切!”一切想要生存、想要發(fā)展的承包商們,現(xiàn)在行動起來,在此后兩年PPP戰(zhàn)略機遇期內(nèi),竭盡一起可能,動用所有資源,不管多么困難,都要持續(xù)尋找PPP項目機會,持續(xù)打通融資渠道,持續(xù)承接PPP項目。