在現(xiàn)代化社會的發(fā)展中，政府部門越來越注重地方政府舉債融資、政府隱性債務等各項風險，并采取了相應的措施進行防范，這就使得F+EPC模式應運而生，這種模式將項目融資、承包全過程進行了整合，為設計、采購、施工等各項工作的開展提供保障，這一模式雖然能夠防范地方政府債務風險，但在實際應用中仍存在一系列問題�；诖�，文章闡述了F+EPC模式的相關內(nèi)容，分析了F+EPC模式的應用領域，總結了F+EPC模式管理風險及防范措施，供參考。
F+EPC模式概述
EPC模式是一種將設計、采購、施工進行融合的工程總承包模式，要求總承包商充分了解業(yè)主要求，以此為基礎優(yōu)化、完成各項設計和建設任務，總承包商的自主權比較大，業(yè)主可以利用合同開展項目管理工作，突出了項目的使用權。F+EPC模式具備EPC模式的特征，但以此為基礎衍生出了“融資功能”，其主要是利用招標方式，由公共設施項目業(yè)主選定社會資本方，社會資本方可以籌措出項目所需的建設資金，并承攬更多的EPC工程總承包工作，在項目建設完成后交付給業(yè)主，在項目合作過程中，業(yè)主根據(jù)合同約定標準，向合作方支付費用的融資建設模式和融資代建模式。
在新時期，政府部門在不斷規(guī)范地方政府舉債融資、防控政府隱性債務，在地方政府的財政支付能力不足的情況下，解決政府方對項目前期財政資金投資不足問題逐漸成為F+EPC模式發(fā)揮融資功能的主要原因。社會資本方籌措項目建設資金的參與方式存在很大差異。社會資本方籌措項目建設資金的參與方式存在很大差以，F(xiàn)+EPC模式能夠分成兩種模式，分別是股權融資F+EPC和債券融資+EPC。其中，在股權融資+EPC模式下，社會資本方、業(yè)主、指定出資代表會出資設立合資公司，并籌措建設資金供業(yè)主支付EPC工程總承包費用；在債券融資+EPC模式下，社會資本方會以委貸、借款方式，向項目業(yè)主提供建設資金，隨后由項目業(yè)主根據(jù)約定，支付EPC工程總承包費用。
隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，地方政府債務監(jiān)管日益嚴格，EPC +F模式應運而生，這一模式針對項目融資、承包進行了有效整合，有助于業(yè)主解決資金來源問題，還能夠充分發(fā)揮出大型工程承包企業(yè)在融資、設計、采購、施工全過程中的競爭優(yōu)勢，進一步擴張企業(yè)規(guī)模，為企業(yè)創(chuàng)造更多效益，這一模式與PPP模式相比具有很多優(yōu)勢。
從EPC +F模式的融資方式進行分析，市場中的融資手段具有多樣性特點，如權益融資、商業(yè)貸款、兩優(yōu)貸款、融資租賃、特許經(jīng)營項目融資等。在現(xiàn)代化社會的發(fā)展中，優(yōu)惠出口買方信貸需要投入的成本相對較低，現(xiàn)已得到工程承包企業(yè)的廣泛青睞。以此為基礎衍生出了優(yōu)惠出口買方信貸EPC+F商業(yè)模式，簡稱“優(yōu)買類EPC+F商業(yè)模式”，這一模式主要是指為了滿足政府、外交、商務的實際需求，政府部門之間需要進行合作，加強和區(qū)域經(jīng)貿(mào)之間的合作，通過各項優(yōu)惠條件的出口買方信貸形式，積極開展EPC+F工程承包業(yè)務。這一模式的本質(zhì)是政府購買服務，一般是先有預算后安排支出，將設計、采購、施工進行了一體化處理，可以減少多頭協(xié)調(diào)的問題，與PPP模式相比，可以縮短項目建設周期，其主要融資途徑有融資租賃、材料設備出口信貸等。除此之外，PPP模式的推進流程具有一定的復雜性，管理相對嚴格，EPC+F模式操作便利，既能夠提高地方政府、施工方的實施效率，又可以滿足短期業(yè)績的實際需求。另外，在地方政府部門財權、事權不匹配的情況下，EPC+F模式有助于地方政府籌資融資，比PPP模式更具先進性，越來越多的人正在使用這一模式。
“EPC+F”的適用項目領域
現(xiàn)階段，EPC+F的使用領域主要是政府投資的基礎設施、公共服務領域等各項建設工作。政府投資項目指的是政府利用各項投資資金建設的項目，項目資金主要是預算內(nèi)投資、專項建設基金、國外貸款等，政府投資方式也具有多元化特點，常見的方式有直接投資、資本金注入、投資補助、擔保補貼、轉(zhuǎn)貸、貸款貼息等，政府部門利用財政直接投資、資本金投資的項目，這一項目屬于政府直接投資項目，項目單位主要是政府部門、事業(yè)單位、專業(yè)設立的臨時指揮部等。除此之外，從實操推廣、應用領域進行分析，代建制還無法滿足管理部門的實際要求，地方政府部門直接指定、委托地方國有企業(yè)開展的項目建設情況越來越多，政府投資項目之外的其他項目也屬于企業(yè)投資項目。
F+EPC模式主體
F+EPC模式不僅有政府部門，還會涉及地方國有企業(yè)、EPC承包商、合資公司。其中，地方國有企業(yè)指的是項目建設單位；EPC承包商是利用招標程序獲取特定項目承包權的經(jīng)濟實體；合資公司主要是由地方國有企業(yè)、EPC承包商合資建立的，其主要功能是建設特定融資渠道，賦予EPC承包商的工程款結算保障。由于融資主體不同，融資渠道也存在很大差異，F(xiàn)+EPC模式主要是由政府部門、地方國有企業(yè)借助EPC承包商的資金實力、融資能力，不能違反建筑法對EPC合同的工程款結算需求。因此，EPC承包商需要加強和地方國有企業(yè)之間的合作，設立合資公司，通過雙方的力量，注入資本金方式，有效地接具特定項目的EPC合同款支付問題。為了滿足項目資金實際需求，需要引進奇特融資渠道進行解決，EPC承包商、地方國有企業(yè)需要提供相應的增信支持。在項目自身具備政府付款來源的情況下，可以用于項目融資。為了滿足以上要求，地方國有企業(yè)、合資公司會出現(xiàn)身份轉(zhuǎn)換問題，合資公司應成為項目建設單位，從地方國有企業(yè)承繼與EPC承包商之間的EPC合同，針對各項合規(guī)問題進行有效解決，并根據(jù)不同問題進行具體分析。
F+EPC模式管理風險
在項目建設和管理過程中，很多管理部門引進了F+EPC管理模式，在實際管理工作中會遇到很多風險：
首先，F+EPC模式普遍由承包商進行項目融資，在籌集項目建設資金的過程中會遇到很多風險，如融資不到位、融資不及時等。并且，項目業(yè)主和承包商資金結算周期相對較長，涉及很多環(huán)節(jié)，在任何一個結算環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題時，都會造成資金流動風險。
其次，F+EPC模式回報機制是在政府信用的基礎上建立的，但最終的付費來源與地方財政支付責任的聯(lián)系不夠密切，缺少實質(zhì)性擔保，這就使得承包商面臨著很大的投資回款風險。在股權融資+EPC模式下，項目企業(yè)融資與承包商獲取工程費用之間的聯(lián)系十分密切，平臺公司的資信能力直接影響著承包商股權回購。在項目建設過程中、項目竣工移交后，承包商如期獲取回款是由實際承擔還本付息責任的項目業(yè)主決定的，這就導致承包商面臨著回款不確定風險。在債券融資+EPC模式下，承包商不僅會遇到回款不確定風險，還會面臨資金支付不及時、追償?shù)蕊L險。
最后，F+EPC模式建設時間比較長、管理具有一定的復雜性，極易出現(xiàn)效益風險。具體體現(xiàn)在以下方面：其一，墊資風險。承包商在向項目業(yè)主墊資的過程中，需要占用企業(yè)的資金，還會受各項外界因素的影響，如貨幣貶值等；其二，管理風險。融資和總承包的融合管理具有一定的復雜性，在管理不到位的情況下，極易影響資金的正常使用，很難充分發(fā)揮出項目資金效果。
F+EPC模式管理風險的防范措施
1-轉(zhuǎn)變F+EPC模式，將PPP模式和EPC模式組合
為了有效地防范F+EPC模式管理風險，相關部門可以將F+EPC模式轉(zhuǎn)變成PPP模式，將其落實到實際中，嚴格按照PPP模式的要求，針對項目融資、建設、運營等內(nèi)容進行優(yōu)化和規(guī)范。PPP模式和EPC模式組合可以有效地解決資金問題，為了融合社會資本，需要選擇EPC模式的組合。在項目涉及政府方付款責任的情況下，需要依法納入中長期財政規(guī)劃、年度財政預算管理工作，有效地評估財政承受能力。從承包商角度進行分析，PPP模式和EPC模式組合消弱了融資能力要求，財務投資人的工程建設經(jīng)驗不足，但融資優(yōu)勢比較明顯，這時政府部門可以利用股權融資方式，確保EPC承包商和財務投資人的資源優(yōu)勢互補。
2-剝除F+EPC模式“融資”功能
通過分析相關法律法規(guī)要求，剝除F+EPC模式的融資功能、回歸EPC模式本源，可以限定地方政府舉債方式，不會以違規(guī)方式進行變相融資舉債，地方政府部門需要事前安排各項預算資金，嚴格按照合同要求支付總承包費用，在地方政府預算資金安排不到位的情況下，需要轉(zhuǎn)變成合作模式，在限額內(nèi)發(fā)債籌資、適當縮減投資規(guī)模，抑或終止項目合作。
3-剝離F+EPC模式與政府方掛鉤因素，全面落實企企合作
在F+EPC模式管理過程中，由于這種模式和政府方財政聯(lián)系比較密切，極易出現(xiàn)政府隱性債務。例如，在項目屬于企業(yè)投資項目的基礎上應將企業(yè)作為項目業(yè)主，利用F+EPC模式招選項目合作單位，這就與財政支付、擔保之間聯(lián)系不夠密切，可以實現(xiàn)商業(yè)合作的預期目標，但社會資本方需要充分考慮項目的資信能力，全面落實企企合作方式。
4- 回歸真正的EPC模式
相關文件規(guī)定，地方政府舉債方式、途徑已被限定，不能以任何違規(guī)方式進行變相融資和舉借，有效地防范政府隱性債務。從合法合規(guī)的角度進行分析，可以將F+EPC模式調(diào)整為EPC模式，優(yōu)化這一模式的融資功能，回歸真正的EPC模式，但還需要政府部門事先安排預算資金，根據(jù)合同約定撥付工程費用。在政府部門無法安排預算資金到位的情況下，需要縮減項目投資規(guī)模，提高財政支付能力，轉(zhuǎn)變項目合作方式，或者終止項目合作。
綜上所述，從EPC承包商的角度進行分析，F(xiàn)+EPC模式普遍由承包商解決項目建設資金問題，更好地完成項目建設工作，項目業(yè)主支付工程款、約定資金占用費針對EPC模式進行了創(chuàng)新。F+EPC模式的實施有助于解決財權事權不融合的政府籌資融資問題，項目推進速度相對較快，合作周期短、資金回款快，在很大程度上滿足了地方政府、施工方對實施效率、短期業(yè)績的要求。
